中信证券：下半年树立重点可慢慢转向绩优成长
6月5日，在中信证券2024老迈本市集论坛的首日主论坛上，中信证券首席策略师秦培景发表了对A股市集下半年行情的最新研判，称A股有望迎来年度级别飞腾行情的开始。
秦培景以为，以前3年影响A股弘扬的三大叙事皆将迎来紧要拐点：一是“先立后破”的经济新旧动能转变奏效初显，高质料发展下企业将淡化鸿沟、爱好盈利、幸免恶性竞争；二是新“国九条”再行定位市集投融资功能，以投资者为本重塑市集生态，提高A股呈报预期；三是中国的战术主动性渐渐增强，在大众事务中施展更紧迫的作用。
他判断，A股下半年将迎来年度级别飞腾行情的开始。行情逻辑上，A股中枢开动正从预期建筑转向施行考证，期权平台ROE（净财富收益率）改善或将成为本轮盈利周期建筑最主要的特征。
行情催化上，政策甘休决定节律，盈利建筑决定趋势，外部成分决定空间。若地产政策甘休超预期，三季度A股或将径直开启年度级别飞腾行情，优先取得政策催化的新兴产业干线有望领涨。
行情干线上，秦培景坑诰下半年树立重点慢慢从红利低波转向绩优成长。A股下一阶段的投资范式将是淡化鸿沟、爱好盈利，从景气投资的PEG框架转向解放现款流增长溢价。跟着三大信号的不时考证以及投资范式的转机，以沪深300为代表的、具备不时普及解放现款流增长智商的绩优成长股或慢慢占优，重点激情银行、机械、家电、电子、新动力等制造业龙头，产业周期筑底企稳的医药以及港股的互联网和蓦的龙头。
