好意思元降息下的港股大牛市旅途分析
（原标题：好意思元降息下的港股大牛市旅途分析）
截止7月12日，好意思国十年期国债收益率为4.232%，中国十年期国债收益率为2.263%，也便是说独一买进好意思国国债就不错无风险获取4.232%收益率，如果好意思元以后降息，还能赚一波债券的价差。
咱们先看一下典型的好意思元潮汐流程。
这种情况下，正常东谈主王人会选拔买进好意思债，才智便是卖出本国货币，换成好意思元资产，是以咱们看到好意思元加息后好意思国的股市反而束缚高涨，这并不是说好意思国的企业盈利才智更强了，而是货币成分。这个技艺市集上好意思元供不应求，好意思元增值，一好意思元不错买到更多的商品，镌汰国内的通胀。
与此同期，因为伴跟着好意思元流出，列国货币兑好意思元汇率下落。由于大部分巨额商品是用好意思元交游结算的，因此巨额商品关于好意思元来说价钱没变，关于其他国度来说则因为巨额商品加价带来输入性通胀，况兼加多了国内企业的运筹帷幄成本，尤其是一些在好意思元低息周期借了好多好意思元债的国度，因本国货币贬值+好意思债加息，债务压力深远，并酿成经济萧条。
随后好意思元运转降息+印钞，好意思国手里握有弥散的好意思元，赶巧不错逝世界收购哪些受好意思元上一轮潮汐严重影响靠近歇业的企业或廉价商品等优质资产，最大化了时分差上风产生的铸币税收益，一段时分后伴跟着滞后的好意思元贬值，好意思元标价的货色才冉冉加价（弘扬为列国货币兑好意思元汇率上升）。
如果要挣扎这个流程，镌汰本国货币流出，只可在好意思元加息的技艺我方也加息，然而加息对经济是一种压力，咱们看欧洲这一轮基本上被好意思国搞残了，6月份的制造业采购司理指数为48%，环比下落1%，欧洲央行依然被动运转降息。
再看日本，好意思元加息周期后，汇率束缚走低，依然创了历史新低。这种情况下，环球王人心爱到日本去销耗、投资，其实也不错清楚为日本的钞票正在被好意思元廉价买走。
然而好意思邦本轮加息和以往有些不相同，它是对中国营业战+加息同期开展，咱们国内好多东谈主王人找我意料想买点好意思元债，梗概国内的QDII基金常常额度不及，便是因为咱们的外汇料理，资金无法解放流动，国内房价暴跌更多是因为我方泡沫太大导致。
而在股市，则明晰弘扬为资金流出香港，港股流动性镌汰，股价折价，因为多数的公司是两地同期上市，进而影响到A股股价，诚然我觉得主若是A股的财务作秀+上市割韭菜轨制确切是变态，导致股价低迷，进而流动性镌汰，再信息不及，从而股市很13。
能干，这里A股和港股低迷的原因是不相同的。
然而好意思国加息并不是不错予求予取，脱离地心引力，领先，它的债务太高了，截止2024年7月，好意思国的国债限制依然高达34.72万亿，按照十年期国债收益率蓄意，每年利息就1.46万亿，财政压力深远。
其次，高利率对经济的伤害越来越大了。终末，因为拒却罗致中国物好意思价廉的商品，好意思国的通胀率一直下不去。
好意思联储之前反复强调要把通胀率为止在2%，6月，鲍威尔的“口风”是那样的：“5月CPI论述令东谈主饱读吹，但好意思联储但愿在改日几个月看到更多的把柄标明，通胀正走在回到2%控制的谈路上，期权投资然后才会降息。”“咱们觉得今天的论述是一种向上，正在确立信心，但咱们不觉得我方有信心在这个技艺运转缩小计谋。“好意思联储倾向于保握利率高位，直到通胀降至接近2%的年度倡导，因为过早降息可能会激励另一轮价钱飙升”。
7月，鲍威尔口风就变成了这么：“追思将高利率督察太永劫分可能会危及经济增长”，“好意思联储无需比及通胀率降至2%以下才运转降息”，“好意思联储现时也追思高利率督察过久对办事市集和经济的风险”。
大口语说，好意思联储降息预期越来越强了。
如果好意思联储降息，一切逻辑就会反着走：好意思债利率回落——>中好意思利差收窄——>外资流向港股——>AH溢价率收窄——>A股牛市启动——>更多资金流入股市——>A股全面牛市。
1、咱们并不缺资金，央行发布的数据泄露，上半年东谈主民币进款加多11.46万亿元。其中，居民进款加多9.27万亿元，非金融企业进款减少1.45万亿元，财政性进款减少2434亿元，非银行业金融机构进款加多2.21万亿元。
咱们发愤的是信心，信心不及是因为跌太多了参加负响应了，需要高涨，资金才会进来。这种高涨概率是从港股运转，两个市集有很大的联动性。
2、好多东谈主不睬解为什么好意思元降息了反而好意思股大跌，咱们仔细看7月12日市集主要便是科技七朵金花跌的，因为太贵了，这种贵是资金堆出来的，不是说企业不优秀，而是价钱远超了价值。
3、中国经济其实并不差。按照好意思元计价，按好意思元计价，上半年，我国收支口总值2.98万亿好意思元，增长2.9%。其中，出口1.71万亿好意思元，增长3.6%；入口1.27万亿好意思元，增长2%；营业顺差4350亿好意思元，扩大8.6%。
半年4350亿好意思元，没法说差。然而为什么环球嗅觉很难堪呢？
咱们接续看数据：上半年，我国出口机电居品7.14万亿元，增长8.2%，占我出口总值的58.9%。其中，自动数据科罚征战过甚零部件6837.7亿元，增长10.3%；集成电路5427.4亿元，增长25.6%；汽车3917.6亿元，增长22.2%；手机3882.8亿元，下落1.7%。同期，出口劳密居品2.07万亿元，增长6.6%，占17.1%。其中，服装及穿戴附件5244.3亿元，增长3%；纺织品4926.7亿元，增长6.5%；塑料成品3776.4亿元，增长11.7%。出口农居品3444.3亿元，增长5.2%。
此外，出口钢材5340万吨，加多24%；成品油3009.4万吨，减少3.8%；肥料1260.6万吨，减少0.8%。
这里其实讲的便是新质分娩力的生成，咱们经济结构正在转型，然而这种转型带来平日一般性的做事密集型行业的相抵消退，而新产业的发展效果还莫得传递给多数的中低端东谈主口，是以大多数东谈主的得到感不彊。
这个问题我在7月9号的著作中深入分析过，有兴味的不错去望望，本文不再赘述。
回归：
好意思元无法恒久保握高利率，其压力会越来越大，一朝好意思元降息，宇宙老本运转向中国资产流入，领先带来港股流动性改善，然后隔山打牛，带动A股高涨，市集复原信心，资金入市，带来一波中等限制以上的牛市。这诚然要确立在咱们对财务作秀和投资者保护着两个最迫切的基础性轨制有关键改善的基础上，真实别在掉链子了，我真服了。
终末留给环球一个想考题：为什么说好意思元降息后，宇宙货币流向中国资产，而不是流向欧洲梗概日本？@本日话题 @雪球达东谈主秀 @ETF星推官 $中国祥瑞(SH601318)$ $腾讯控股(00700)$ $中概互联网ETF(SH513050)$
