英伟达营收利润超预期，本季辅导不够亮眼，“缺失中国”成焦点 | 财报见闻
东谈主工智能（AI）芯片一哥英伟达上一财季的收入和利润增长双双强于华尔街预期，但中国市集销售缺失成为“痛点”。
财报线路，箝制7月末的上一财季，英伟达保合手两位数的总营收增长，新一代架构Blackwell芯片的收入环比增长17%，被CEO黄仁勋视为“需求绝顶隆盛”的迹象。而公司中枢业务数据中心的收入仍持续失态，部分源于H20芯片收入减少，当季未在华出售任何H20。
比拟上季事迹，英伟达本季的辅导似乎更令东谈主惦念。评述合计，英伟达本财季的营收辅导不愠不火，激勉了投资者对AI支拨增长势头放缓的担忧。
据央视新闻，黄仁勋7月中访华时默示，好意思国政府已批准该司的出口许可，将启动向中国市集销售H20芯片。从英伟达的事迹看，特朗普政府消弱出口礼貌还未调理为骨子性的收入反弹，英伟达在华的逆境给事迹远景蒙上暗影。
财报中，英伟达未败露H20对华出口推崇。事迹电话会上，英伟达首席财务官（CFO）Colette Kress预测，若地缘政事问题得到处罚，三季度会在华结束20亿至50亿好意思元的H20芯片收入。黄仁勋还乐不雅预期中国市集远景，并默示，“将Blackwell引入中国市集的可能性是信得过存在的。”
财报公布后，英伟达股价盘后先跳水，跌幅马上扩大，一度跌5%，后收窄跌幅，盘后曾跌不足2%。
好意思东时间8月27日周三好意思股盘后，英伟达公布箝制当然年2025年7月27日的公司2026财年第二财季（下称二季度）财务数据，以登第三财季（下称三季度）的事迹辅导。
1）主要财务数据：
营收：二季度生意收入467.43亿好意思元，同比增长56%，分析师预期462.3亿好意思元，英伟达本人辅导441亿至459亿好意思元，前一季度同比增长69%。
EPS：二季度非GAAP口径下调整后的每股收益（EPS）为1.05好意思元，同比增长54%，分析师预期1.01好意思元，前一季度同比增长33%，若剔除H20关系用度等影响，二季度EPS为1.04好意思元，环比增长8%。
毛利率：二季度调整后毛利率为72.7%，同比下跌3个百分点，分析师预期72.1%，英伟达辅导为71.5%至72.5%，前一季度为61%、同比下跌17.9个百分点，若剔除H20关系用度等影响，毛利率为72.3%，环比增长1个百分点。
生意用度：二季度调整后生意用度37.95亿好意思元，同比增长36%，分析师预期40.2亿好意思元，英伟达辅导为40亿好意思元，前一季度增长43%。
2）细分业务数据：
数据中心：二季度数据中心营收411亿好意思元，同比增长56%，分析师预期为412.9亿好意思元，前一季度同比增长73%。
游戏和AI PC：二季度游戏和AI PC业务营收43亿好意思元，同比增长49%，分析师预期为38.2亿好意思元，前一季度同比增长42%。
专科可视化：二季度专科可视化营收6.01亿好意思元，同比增长32%，分析师预期为5.32亿好意思元，前一季度同比增长19%。
汽车和机器东谈主：二季度汽车和机器东谈主业务营收5.86亿好意思元，同比增长69%，分析师预期为5.927亿好意思元，前一季度同比增长72%。
3）事迹辅导：
营收：三季度营收预测为540亿好意思元，险阻浮动2%，东方配资即529.2亿至550.8亿好意思元，分析师预期中值为534.6亿好意思元。
毛利率：三季度非GAAP口径下调整后毛利率预测为73.5%，险阻浮动50个基点，即73%至74%，分析师预期中值为73.4%。
生意用度：三季度调整后生意用度预测为42亿好意思元，预测全财年生意用度增长位于30%以上区间的高端。
二季度营收放缓仍高于分析师预期 EPS增速加速至54%财报线路，英伟达二季度营收进一步增长放缓至56%，低于前一季度同比增速69%，集聚两季创箝制2023年4月30日一个季度以来最低增速，但放缓进度还莫得华尔街预期的大。分析师预测增长快要54%。
二季度EPS收益超预期加速增长，同比增速从一季度的33%提高到54%，分析师预测增长不足49%。二季度EPS部分红绩于H20芯片减库存。
英伟达提到，二季度公司莫得向任何来自中国的客户出售H20芯片，但之前被中国市集订购的H20芯片库存开释了1.8亿好意思元。
此外，英伟达称，二季度还向一家来自中国之外地区客户出售了H20，得回销售收入约6.5亿好意思元。
数据中心盘算收入环比降1% H20销售收入减少40亿好意思元 游戏业务再翻新高分业务看，二季度英伟达的中枢业务数据中心收入增前程一步放缓，同比增速从前一季的73%放缓至56%，集聚两个季度逊于预期、放缓进度超出华尔街预期。
英伟达CFO Kress点评数据中心业务时称，该业务的苍劲增长源于英伟达加速盘算平台的需求，这类平台用于大谈话模子（LLM）、保举引擎以及生成式和代理式 AI 愚弄。
Kress称，英伟达合手续擢升Blackwell架构家具的营收，二季度该家具的营收环比增长17%，其中包括最新的Blackwell Ultra芯片。在Blackwell的各样客户中，大型云事业商孝敬了50%的数据中心收入。
Kress还称，数据中心业务中，二季度数据中心盘算的营收同比增长50%至338亿好意思元，但环比下跌1%，这源于H20销售的收入减少了40亿好意思元。
数据中心汇集二季度的营收73亿好意思元，同比增长98%，环比增长46%，这成绩于GB200和GB300系统的NVLink盘算结构增长、XDR InfiniBand家具的普及，以及云事业商和消耗者互联网公司取舍以太网AI处罚决策。
英伟达的游戏和AI PC业务收入集聚两个季度保合手正增长，且二季度增长加速，同比增速从前一季的42%擢升到49%，还刷新了前一季所创的该业务单季收入最高记录，较前记录38亿好意思元跳跃13%以上。Kress称，游戏业务收入部分红绩于Blackwell家具的供应增多。
汽车和机器东谈主业务的收入较一季度70%以上的增速略为放缓至69%，还低于分析师预期。
三季度营收辅导未谈判对华出口H20 黄仁勋称中国脉年或带来500亿好意思元商机辅导方面，三季度英伟达的营收辅导中值540亿好意思元高于分析师预期中值534.6亿好意思元，但彰着不足部分分析师高达600亿好意思元的预期，较这一乐不雅预期低10%。
英伟达默示，三季度的营收辅导中未假定任何对华出口H20芯片的情形。换言之，刻下提供的辅导不谈判任何对华H20销售收入。
财报后的事迹电话会议上，黄仁勋默示，中国脉年可能带来500亿好意思元的商机。他预测，中国市集年增长简短50%，并默示，但愿向中国市集销售更新的芯片。
黄仁勋谈及ASIC芯片带来的竞争威迫，称英伟达当今提供的是复杂的家具系统，而不单是是芯片。英伟达技能存在于通盘的云中，更具有能效性。
新增回购授权600亿好意思元英伟达在财报中败露权略增多回购。
英伟达称，2026财年上半年，公司以回购股票和派发股息格式向激动回馈了243亿好意思元。箝制二季度末，公司剩余的股票回购授权金额为147 亿好意思元。
8月26日本周二，英伟达董事会批准，在公司股票回购授权中追加600亿好意思元，执行这批回购授权并莫得设灵验期。
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